ปัจจุบันไม่มีหนี้ที่ออกโดยผู้รับสัมปทานในมาเก๊าที่ได้รับการจัดอันดับระดับการลงทุน และโดยทั่วไปแล้ว หน่วยงานจัดอันดับเครดิตมองว่าแนวโน้มเครดิตของกลุ่มเป็น “เชิงลบ” แต่เป็นไปได้ที่ผู้ประกอบการอาจเข้าใกล้การอัปเกรดเครดิตมากขึ้น
จากการใช้ข้อมูลจาก Fitch Ratings, Moody’s Investors Service และ S&P Global Ratings ซึ่งเป็นหน่วยงานจัดอันดับเครดิตหลัก 3 แห่ง Bloomberg Intelligence ได้ตรวจสอบโปรไฟล์หนี้ของผู้ประกอบการทั้ง 6 แห่งในมาเก๊า บริษัทวิจัยระบุว่าบริษัทเหล่านี้บางแห่งอาจเข้าสู่ตลาดหนี้ในไตรมาสที่ 2 แต่ไม่น่าจะมีการปรับลดระดับเพิ่มเติมในปีนี้
ขณะนี้ เราคาดว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของผู้ให้บริการเกมส่วนใหญ่จะลดลงต่ำกว่าเกณฑ์การปรับลดระดับตามลำดับ ตั้งแต่สิ้นปี 2023 ซึ่งหมายความว่ามีโอกาสที่แนวโน้มเครดิต “เชิงลบ” จะถูกยกเลิก” Cecilia Chan นักวิเคราะห์เครดิตจาก Bloomberg Intelligence กล่าว
ผู้รับสัมปทานในมาเก๊าทั้ง 6 ราย ได้แก่ Galaxy Entertainment, Melco Resorts & Entertainment, MGM China, Sands China, SJM Holdings และ Wynn Macau
ความต้องการหนี้ของผู้รับสัมปทานในมาเก๊าอาจเพิ่มขึ้น
ท่ามกลางข้อจำกัดการเดินทางที่เข้มงวดของจีนที่ขัดขวางความสามารถของมาเก๊าในการฟื้นตัวจากการระบาดของไวรัสโคโรนา ความต้องการของนักลงทุนทั่วโลกสำหรับพันธบัตรที่ออกโดยบริษัทเกมก็ลดลง
สถานการณ์เลวร้ายลงมากจนเมื่อปีที่แล้ว บริษัทแม่ทั้งสามแห่งของบริษัทคาสิโนในมาเก๊าที่ตั้งอยู่ในสหรัฐฯ ได้แก่ Las Vegas Sands (NYSE: LVS), MGM Resorts International (NYSE: MGM) และ Wynn Resorts (NASDAQ: WYNN) ได้ให้เงินกู้แก่บริษัทในมาเก๊าเพื่อช่วยให้บริษัทเหล่านี้ดำเนินต่อไปได้
ด้วยการที่จีนผ่อนปรนมาตรการป้องกัน COVID-19 ไปแล้ว อุตสาหกรรมเกมของเขตบริหารพิเศษ (SAR) จึงฟื้นตัวขึ้น ซึ่งอาจเป็นการปูทางให้ผู้ประกอบการมุ่งหน้าสู่ตลาดหนี้ในช่วงปลายปีนี้โดยไม่เสี่ยงต่อความเสียหายต่ออันดับเครดิต
“ด้วยปัจจัยพื้นฐานอุตสาหกรรมที่ดีขึ้นและความรู้สึกของตลาดที่มีต่อภาคส่วนการพนันของมาเก๊า เราคาดว่าจะเห็นการกู้ยืมจากตลาดตราสารหนี้เพิ่มมากขึ้นตั้งแต่ไตรมาสที่สอง ซึ่งอาจนำไปสู่การกำหนดราคาใหม่ของเส้นโค้งพันธบัตรที่มีอยู่” ชานกล่าวเสริม
ข่าวดีสำหรับผู้รับสัมปทานในมาเก๊า
ตลาดตราสารหนี้ที่มีความยืดหยุ่นมากขึ้นอาจพิสูจน์ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญสำหรับผู้รับสัมปทานในมาเก๊า เนื่องจากภายใต้กฎหมายการพนันฉบับใหม่ของเขตปกครองพิเศษมาเก๊า ผู้ประกอบการต้องใช้จ่ายเงินจำนวนมากสำหรับสิ่งอำนวยความสะดวกที่ไม่ใช่การพนันในช่วงทศวรรษหน้า ซึ่งเป็นความพยายามที่ต้องใช้เงินทุนจำนวนมาก และบริษัทเหล่านี้ส่วนใหญ่ไม่มีเงินสดในมือเพื่อตอบสนองคำสั่งใช้จ่ายของรัฐบาล
โชคดีที่การเปิดใหม่ของจีนซึ่งดีกว่าที่คาดไว้ทำให้เกิดความหวังว่ารายได้จากการพนันรวม (GGR) ของมาเก๊าจะสูงกว่าที่คาดไว้ในปีนี้ Bloomberg Intelligence คาดการณ์ว่า GGR ในปี 2023 จะอยู่ที่ 52% ของระดับก่อนเกิดโรคระบาด เพิ่มขึ้นจากการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ที่ 42%
“ตัวเลขนี้ยังสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ในปัจจุบัน และการเปลี่ยนแปลงนี้ส่วนใหญ่เกิดจากการเปิดประเทศของจีนแผ่นดินใหญ่อย่างรวดเร็ว” นักวิเคราะห์ Angela Hanlee กล่าว
การคาดการณ์ดังกล่าวอาจได้รับการสนับสนุนจากความแข็งแกร่งของกลุ่มลูกค้าระดับพรีเมียม ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งอย่างชัดเจนตั้งแต่ต้นปีนี้
